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美欧日经济全面衰退 纾困计划再加码

作者:佚名 时间:2020-04-29 16:14

由于卫安危机始终无法得到有效控制,美欧日等发达经济体经济遭受重创,所公布的经济数据可谓触目惊心,这令美欧等经济体不断加码纾困政策,但是纾困政策与卫安危机两者之间正在比耐力,如果美欧不能在未来两个月中有效控制卫安局面,问题会比预期严重的多,即便是IMF新公布的悲观预测数据都可能是乐观的数据。

美国至4月18日当周初请失业金人数达442.7万人,预期为420万人,前值修正为523.7万人。美国初请失业金人数五周累计达2650万人,为大萧条以来美国劳动力市场最严重的衰退。

虽然美国初请失业金人数已过峰值,连续三周出现了下降,但并不意味着美国的失业数据会好转,前期一些勉强支撑的大中型公司预期会进入新一波的裁员潮。据悉波音公司打算裁撤旗下民用航空业务领域10%员工,以便削减成本。随着新一波裁员的到来,本周美国的初请失业金人数将会轻松突破3000万人,按市场预期,美国的失业人口将会达到3500万人以上,这对美国的纾困是一个沉重的压力。

美国4月Markit制造业PMI初值为36.9,创11年多新低,预期为38,前值为48.5;服务业PMI初值为27,预期为31.5,前值为39.8;综合PMI初值为27.4,前值为40.9。

我前期文章曾分析过,卫安问题对三产冲击的严重程度从重至轻依次为:三产、二产、一产。当前美国的经济数据也验证了这个问题,美国的服务业损失惨重,尤其是娱乐和旅游等面向消费者的行业几乎遭受毁灭性打击,这对美国经济的影响是不言而喻的。美国服务业在GDP中占比80%左右,容纳的就业人口占总就业人口的80%,若卫安问题不能有效抑制,那么服务业中期依然将面临困境,美国的失业率依然会居高不下,这样的美国想不发生经济危机都难。

美国的经济收缩是超预期的,目前依靠纾困政策在苦苦支撑。4月23日,美国新一轮小企业救助法案在众议院已获足够票数通过,该法案将提供4840亿美元援助。这将是美国第四项应对卫安危机法案,这四项措施加在一起,美国自上个月以来已经累计提供了约3万亿美元的援助。

美国史上最庞大的纾困计划目前尚看不到任何止步的迹象,而美联储资产负债表总规模4月22日已经来到了6.57万亿美元。即便美联储的扩表速度当前已经减速,但是截至4月22日当周,美联储持有的总资产还是增长了2052亿美元,按照这种增速发展,美联储的资产负债表扩张规模年底将会打破目前市场中的所有预期。

而我的测算认为,当美联储资产负债表突破7.5万亿美元之后,美元的稳定性将会逐渐发生摇摆,美国的金融市场会变得更不安全。

另外,美国3月新屋销售年化总数为62.7万户,预期为64.5万户,前值为74.1万户。不出意外的话,美国的房地产销售以及房价在未来两个月中都会下滑,而美国抵押贷款市场的压力也会增大。

欧元区4月制造业PMI初值33.6,创2009年2月以来新低,预期39.2,前值44.5;4月服务业PMI初值11.7,创历史新低,预期23.8,前值26.4;4月综合PMI初值13.5,创历史新低,预期25.7,前值29.7。

欧洲经济火车头德国经济熄火。德国4月综合PMI初值为17.1,创纪录新低,预期31,前值35;制造业PMI初值为34.4,创逾11年以来新低,预期39,前值45.4;服务业PMI初值为15.9,预期28.5,前值31.7。

英国4月制造业PMI降至32.9,预期42,前值47.8;英国4月服务业PMI降至12.3,预期29,前值34.5;英国4月综合PMI为12.9,预期31.4,前值36。上述三项数据均录得纪录低位。

欧洲的情况与美国大致相仿,由于美欧发达经济体都是以服务业为主,所以当前经济都受到重创,服务业几乎遭受灭顶之灾。

4月份欧元区需求萎缩严重,失业率不断攀升,隔离导致欧元区经济正遭受前所未有的打击,经济衰退的严重程度远超想象。而低迷的经济又为欧盟带来主权债务危机的威胁,意大利与西班牙等的债务问题又被摆到了台面上,这令欧元区经济也是举步维艰。

IMF在最新经济展望中预测,今年欧洲经济预计整体萎缩6.5%,其中欧元区19国GDP预计萎缩7.5%,陷入史上最严重衰退。

为了挽救经济,欧洲央行承诺今年将购买超过1万亿欧元资产来缓解疫情打击,并将接受部分垃圾级债券作为其向银行提供贷款的质押品,旨在保护欧元区最脆弱的经济体。

而之前欧盟各国财长在4月9日达成史上最大救助计划,同意为应对欧洲新冠肺炎疫情实施总额为5400亿欧元的大规模救助计划。一揽子计划包括三方面内容:为劳动者提供保障、为企业尤其是中小企业提供救助、为欧元区国家提供资助。

日本4月制造业PMI初值为43.7,前值为44.8;Markit服务业PMI为22.8,录得2007年9月调查开始以来最低水平,前值33.8;Markit综合PMI为27.8,前值36.2。

随着日本卫安问题的进一步扩散,日本经济也来到低点,而卫安问题严重影响了国际贸易,这对于过于依赖出口的日本经济来说威胁更大。

面对重重压力,日本央行将在近期会议上讨论无限量购买债券的问题,计划将购买企业债券和商业票据的规模翻倍。而日本内阁会议4月7日才通过历史最大规模经济刺激计划,总额达108万亿日元。

本财务省4月20日表示:日本编制了25.7万亿日元的额外预算,用于经济刺激;日本将支付12.9万亿日元用于向家庭派发现金;日本2020财年的债券发行量将为152.8万亿日元。可见日本的纾困政策也在层层加码。

当前发达经济体都纷纷将卫安危机与经济困境货币化,不断试图通过纾困方案来阻止经济下滑,这令发达经济体的财政赤字飞涨。

国际货币基金组织(IMF)预计:美国公共部门赤字占国民收入的比例将从2019年的5.8%飙升至今年的15.4%,净公共债务将从84%升至107%。整个欧元区的赤字可能会升到GDP的10%。这样的财赤扩张显然是不可持续的。

卫安危机当前正将全球经济近十年来累积的严重负面激发出来,令金融与经济都直面二战后最严重的风险,而美欧在卫安问题的处理上一直摇摆不定,美欧各国都在准备带病复工复产,这为全球经济带来了更长周期的风险。对于这样的全球经济,国内还是要多做一些艰苦的准备。(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经)